Mentre molti potrebbero ricordare il 2007 come l'anno in cui l'economia globale è scivolata in una devastante crisi finanziaria, è stato probabilmente il lancio dell'iPhone che ha rivoluzionato il modo in cui molte persone lavorano e vivono oggi. Allo stesso modo, e col senno di poi, il 2020 può essere ricordato come l'anno in cui il mondo ha finalmente adottato misure decisive per affrontare il cambiamento climatico e spostarsi verso un futuro più verde. Questo cambiamento avrà conseguenze significative per i mercati e gli investitori. Quest'anno, diversi governi importanti hanno progettato i loro programmi di ripresa economica per essere più digitali e sostenibili, con "Net Zero" ampiamente adottato come motto. È probabile che il cambiamento climatico diventi un tema e un fattore importante nella competizione energetica globale, con Europa e Cina che promuovono sforzi strategici verdi come l'energia a idrogeno e gli Stati Uniti che probabilmente aderiranno alla corsa.
Che sia dovuta a paesi che perseguono il dominio geopolitico, o a intenzioni di buon cuore, o semplicemente alla necessità di preservare risorse limitate, l'onda verde si è trasformata in uno tsunami, come i seguenti fatti segnalano:
- Cina: il paese sta facendo investimenti significativi nella tecnologia verde e mira a raggiungere il picco delle sue emissioni di anidride carbonica (CO2) entro il 2030 e raggiungere la neutralità del carbonio entro il 2060.
- Giappone: il quinto emettitore globale di CO2 ha promesso la neutralità del carbonio entro il 2050. Poiché l'87 per cento dell'attuale fabbisogno energetico del Giappone è soddisfatto dai combustibili fossili, il compito che lo attende è considerevole. Per contribuire a raggiungere questo obiettivo, il paese ha recentemente proposto una detrazione fiscale del 10% per produrre beni che decarbonizzino l'economia.
- Europa: sebbene l'obiettivo non sia ancora stato finalizzato, il Parlamento dell'Unione europea (UE) ha votato un obiettivo di riduzione delle emissioni di CO2 del 60% entro il 2030 (rispetto al livello del 1990), superando la raccomandazione della Commissione UE del 55%. La camera bassa tedesca ha recentemente approvato una tassa sulle emissioni di gas a effetto serra, che inizierà nel 2021, che aumenterà i prezzi del gasolio da riscaldamento, dei carburanti per auto e del gas naturale. Inoltre, la Spagna si è unita ad altri paesi europei destinando il 70% del suo budget di stimolo 2021-2023 a progetti verdi e digitali. Anche la sacrosanta politica agricola comune europea (PAC) sta ricevendo un'importante revisione: d'ora in poi, gli agricoltori, anche quelli piccoli, che non soddisfano i requisiti a sostegno dell'obiettivo climatico dell'UE diventeranno inqualificabili a ricevere sostegni.
- Stati Uniti: Ci si aspetta che il presidente eletto Joe Biden migliori gli sforzi verdi del paese, con importanti implicazioni per l'industria delle energie rinnovabili e l'intero ecosistema che lo circonda. Come una delle sue prime mosse, Biden ha detto che farà rientrare gli Stati Uniti nell'accordo di Parigi sul clima, un accordo multinazionale storico per combattere il cambiamento climatico. E se gli Stati Uniti si uniranno al club "Net Zero", allora il 60% del PIL mondiale sarebbe dedicato alla causa (vedi Figura 1).
La figura 1 è una mappa del mondo che evidenzia i paesi che hanno assunto vari impegni per obiettivi di emissioni nette a zero di carbonio a partire da ottobre 2020. In alcuni casi gli obiettivi sono in discussione o sono in fase di proposta legislativa; in altri paesi sono già politica. Tra le principali economie, diversi paesi in Europa, nonché regno Unito, Giappone, Sudafrica e Nuova Zelanda hanno obiettivi di emissioni nette a zero come parte di leggi o di politiche. Cina, Argentina, Messico e molte altre nazioni dei mercati emergenti hanno obiettivi in materia di carbonio in discussione.
Implicazioni per gli investimenti: tre settori
"Seguire il denaro", in questo caso i temi digitali e sostenibili al centro delle tendenze fiscali e secolari in corso, può aprire opportunità per gli investitori in quanto alcuni asset possono essere rivalutati. In questo senso, c'è un potenziale significativo in tre settori (alcuni verdi, altri semplicemente posizionati per beneficiare di un'economia di greening) in cui poter vedere una crescita a due cifre nei prossimi anni:
- Energia solare ed eolica: insieme al crescente sostegno dei governi che si concentrano sul “Net Zero”, la crescita delle energie rinnovabili può essere trainata dal calo dei costi. L'Agenzia internazionale per l'energia ha recentemente affermato che l'energia solare continua a prendere il posto del carbone come fonte di elettricità più economica in un numero sempre maggiore di regioni. In effetti, l'eolico e il solare sono ora le nuove fonti di energia più economiche nei paesi che rappresentano circa il 75% del PIL globale.
- Veicoli elettrici (EV): la penetrazione in Europa e negli Stati Uniti - attualmente meno del 10% delle vendite di nuovi veicoli - potrebbe aumentare in modo significativo, data una maggiore accessibilità economica, efficienza, consapevolezza climatica, sussidi e più stazioni di ricarica. Secondo Bloomberg, la penetrazione dell'EV potrebbe aumentare a oltre il 50% nei prossimi 5-10 anni (cfr. figura 2; I veicoli elettrici includono veicoli elettrici a batteria (BEV) e veicoli elettrici ibridi plug-in (PHEV)). Il Consiglio di Stato cinese, ad esempio, ha recentemente approvato un piano per la transizione ai veicoli elettrici che potrebbe vedere la penetrazione salire a circa il 20 per cento entro il 2025 e al 50 per cento entro il 2035. Più recentemente, il Regno Unito si è unito all'Irlanda e ai Paesi Bassi nel segnalare un divieto di vendita di nuove auto a benzina e diesel entro il 2030, mentre Francia e Spagna, come la California, puntano al 2035.
La figura 2 elenca i dati attuali e previsti per le vendite di veicoli elettrici (EV) in percentuale delle vendite totali di veicoli in diversi paesi principali. A maggio 2020, nessuno dei paesi ha vendite superiori al 10% di EV. Entro il 2030, tuttavia, si prevede che le vendite di veicoli elettrici comprenderanno più del 40% delle vendite di nuovi veicoli in Cina, Germania e Regno Unito; circa il 25% negli Stati Uniti e circa il 15% in Giappone.
- Semiconduttori: gli asset che hanno un vantaggio sia verde che digitale potrebbero andare bene negli anni a venire, poiché queste sono le aree alla base di alcuni dei più grandi modelli di crescita del mondo. Come fattore chiave per l'attuale ripresa economica, i semiconduttori possono beneficiare di diverse tendenze:
- Aumento della produzione di veicoli elettrici: le auto ev utilizzano tre volte più semiconduttori rispetto alle auto a motore a combustione. Inoltre, le auto senza conducente (una possibile tendenza sull'orizzonte supersecolare) utilizzano ancora più microprocessori.
- 5G: I dispositivi progettati per le comunicazioni 5G tendono ad avere due o tre volte più semiconduttori di dispositivi 4G simili.
- Robotizzazione e "internet of things" (IoT): L'automazione di molte attività attraverso le reti digitali comporta un maggiore utilizzo dei semiconduttori.
- Efficienza energetica: processi di produzione più puliti richiedono strumenti più puliti, che necessitano di chip più grandi e migliori per regolare la tensione e risparmiare energia.
In conclusione, andare in verde potrebbe non essere solo la cosa responsabile e sostenibile da fare, ma potrebbe anche essere un investimento convincente.
Contributo a cura di:
Geraldine Sundstrom - Portfolio Manager, Asset Allocation
Link a contributo in lingua originale: https://www.pimco.com/en-us/insights/blog/green-light-to-a-greener-economy-three-investment-trends