Black matters: No, il titolo non si riferisce alle proteste antirazziali in USA ma al fatto che la nostra gestione a ritorno assoluto è tornata laddove ama stare, nelle cifre nere.
Aggiornamento flash di BlueStar Investment Managers SA sull'andamento della gestione, che ha registrato un recupero notevole in seguito al drawdown accusato nel periodo di "panic selling" delle borse a causa della pandemia mondiale da Covid-19.
In particolare, dopo una fase molto negativa, il portafoglio ha recuperato velocemente terreno fino ad arrivare in territorio positivo; questo grazie a una serie di strategie ed un'asset allocation ponderata che ha comportato diverse azioni in diversi fasi temporali:
- un'asset allocation relativamente scarica e molto protetta, soprattutto nel comparto azionario già da metà febbraio seguita da una operazione di de-risking ed hedging sulla parte obbligazionaria.
- un graduale ri-aumento da fine marzo della componente azionaria e dell'esposizione gross che grazie anche all'inaspettato rally degli ultimi due mese ha permesso di recuperare in breve tempo gran parte del terreno perso attraverso una notevole generazione di alpha relativo.
- un ri-bilanciamento graduale delle posizioni dalla fine di aprile, comunque in un'asset allocation alquanto difensiva e controllata.
- un forte riposizionamento settoriale nelle ultime settimane a favore di quei settori e geografie più cicliche che presentavano valutazioni fortemente a sconto anche per componenti intrinsecamente di alta qualità.
"Partecipare al "valore" resta l'attitudine preferita del portafoglio nel lungo termine. In un momento in cui il mercato ha comprato di tutto a occhi chiusi noi abbiamo preferito concentrarci su titoli di qualità che sono ancora nettamente negativi dai picchi (spesso a doppia cifra) e che scontano, a differenza del S&P500, utili 2021 ancora a livelli recessivi."
L'obiettivo perseguito è sempre quello di difendere dai drawdown, ancora probabili, resistendo all'interno della cosiddetta "comfort zone" (compresa tra -3% e +3%) e allo stesso tempo partecipare ai rialzi cercando le occasioni sul mercato con una esposizione costantemente bilanciata e prudente.
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